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　　MSB经济研究中心刚更新了近期政府债券发行活动、信贷机构系统的资本状况及银行间市场的VND利率的最新行情。

　　更新的报告称，从以前购买外币活动的越盾共给来看，系统流动性处于非常充足的状态，国家银行不断将国库券的规模保持在15万亿至18万亿越盾/日的较高水平以便吸引资金。

　　在上述情况下，2019年10月9日，国家银行继续将国库券利率下调0.25个百分点至2.25%/年，为一周期限。这是2019年的第三次下调，总下降0.75个百分点 。

　　据MSB经济研究中心称，国库券利率被视为银行间利率的下限，但从下调至2.25%/年后，同期限的银行间利率在很多时段一直保持在该水平以下(1.92-1.98%/年)。

　　在那个水平上，银行间的一周期越盾利率也远低于美元利率，在14个月保持正利率后，越盾兑美元的隔夜利率差异变为负值。

　　值得注意的是，一级市场对政府债券的需求非常大，表现在10月的中标率达到100%，竞标/出价比率是4倍，每次投标吸引了9到15参与者。

　　在越盾利率和银行间的资本成本处于很低的水平的背景下，对政府债券的需求很大，导致政府债券的中标利率大幅下降，并且目前正处于10年以来的最低水平。

　　按10月份来计算，中标利率已下降0.3-0.6%/年，从第三季度开始到现在，中标利率已经大幅下降0.8-1.2%/年;5年期为2.85%/年，7年期为3%/年，10年期为3.56%/年。

　　国家银行下调国库券利率的信息，导致了国家债券收益在次级市场上急剧下降。

　　目前，5年期的政府债券收益率为2.64%/年，7年期为3.1%/年和10年期为3.67%/年。

　　在国家银行下调国库券利率大约1周之前和之后，利率都出现大幅的下降，但是在月底已经有了微调的迹象。

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