东方股份商业银行 (OCB: HOSE)

　　; s! }4 n9 B- G5 \' x6 D# O

　　建议：乐观

　　1年目标价： 27800 VND/股8 L# w: U3 o( W, E5 f

　　预期收益率： +13,5%

　　现价： (于2021.8.06的价格): 24500 VND/股) n/ b$ {) Z2 [ Z3 |+ ~

　　推荐理由： x$ M( R! \& I, X* r& \5 b: A

　　OCB的业绩与大多数上市银行成正相反。尽管由于净息差NIM的增加，整个银行板块在2021年第二季度明显增长，OCB的净息差同比下降16bps, 仅达3.8%。即便如此，OCB的净利息收入与去年同期相比增长28%， 非利息收入猛增70%，信贷费用同比下降0.64%，使利润增长较去年同期增长83%。因此我们维持对OCB 2021年和2022年的税前利润预测为5.5万亿越盾和6.6万亿越盾，分别同比增长25% 和20%

　　OCB计划在不久的将来通过私募发行500万股 ESOP股和7000万股股票。该银行正在与多家投资者就私募发行进行谈判，预计在2021年9月份完成谈判。发布后，我们预期OCB的资本充足率将提高至14%，但平均股本回报率可能将在2021年和2022年分别下降至21% 和22% (发布前预期分别为22.4% 和21.6%)