近日，中信证券发布的最新研报显示，随着宏观经济环境的变化和投资渠道的多元化，银行储蓄的吸引力正出现明显下降。报告指出，受访居民对银行储蓄的偏好从上月的19.4%降至16.4%，跌幅达3个百分点。与此同时，黄金投资热度持续攀升，持有意愿提升至37.8%，环比上升7.2个百分点，成为居民眼中未来12个月的最佳投资选择。

　　报告进一步分析，银行储蓄收益率受限于整体利率水平的压低，尤其是大额存单与定期存款收益趋同，使得其相对优势大打折扣。中信证券首席经济学家明明指出，若大额存单的收益与定期存款持平，其吸引力必然下降;但大额存单在保持收益的同时具备转让和灵活支取的特性，仍能吸引部分风险偏好较低的投资者。

　　从宏观层面看，居民的资产配置倾向正从传统的低收益储蓄向更具保值增值功能的资产转移。黄金价格在9月份上涨了约9.5%，进一步提升了其避险属性，促使更多投资者将资金从银行储蓄转向黄金等实物资产。与此同时，尽管整体储蓄比例仍保持在67%至71%的区间波动，但其增长动力已显疲软，未出现明显的拐点。

　　中信证券的调查还显示，A股的投资兴趣指数出现回落，从上月的7.2下降至5.2，环比下降2个百分点，表明在股市波动加剧的背景下，居民更倾向于选择相对稳健的资产类别。相较之下，黄金的投资兴趣指数则保持上升趋势，进一步凸显了资产配置的结构性变化。

　　在银行端，面对存款利率的下调压力，部分中小银行已开始降低存款利率以压缩负债成本。中信证券指出，这一举措虽有助于降低银行的负债端成本，但也可能进一步削弱储户的存款意愿，导致“存款搬家”现象加剧。与此同时，大额存单的吸引力因收益下降而减弱，投资者更倾向于关注股市的高收益机会。

　　从政策层面来看，监管部门对银行业的流动性要求日趋严格，银行在维持充足准备金的同时，需要在收益与风险之间寻找平衡。中信证券提醒，若银行继续压低存款利率，可能会加速储户向收益更高的资产转移，进而影响银行的负债结构和整体盈利能力。

　　综合上述因素，中信证券认为，当前银行储蓄的吸引力下降已成趋势，投资者对黄金等实物资产的偏好上升将成为短期内资金流向的主要方向。报告建议，投资者在进行资产配置时，可适度提升对黄金等保值资产的配置比例，同时关注银行理财等低风险资管产品的潜在增量机会，以实现收益与风险的平衡。